Un dato importante para tomar en cuenta
FMI: El
ciclo de precios altos de las materias primas acabó (Un
dato importante para tomar en cuenta)
Según la jefa del
organismo internacional en Bolivia, Ana Corbacho. La funcionaria de la institución multilateral opina
sobre los riesgos externos para la economía nacional a causa de la
desaceleración productiva en China.
Marco Belmonte / Enviado especial a
Washington, PÁGINA SIETE
Página
Siete entrevistó en Washington a la jefa de misión del Fondo Monetario
Internacional para Bolivia, Ana Corbacho, quien evaluó tanto los desafíos para
la economía local como las amenazas del entorno global.
-¿Cómo evalúa el FMI la economía
boliviana?
-2013
fue un buen año. Bolivia alcanzó la tasa más alta de crecimiento en tres
décadas, un superávit en cuentas fiscales, en un contexto desafiante en
inflación a medio año, pero mejoró a fin de año; esto estuvo relacionado con la
oferta de alimentos que hicieron subir la inflación en el tercer trimestre.
Este año vemos perspectivas favorables, con un crecimiento muy bueno, más
moderado que el año pasado, que fue excepcional; la perspectiva es 5,1% y
es moderadamente más bajo que el pronosticado antes y está relacionado
con la situación regional, con una revisión a la baja de toda América Latina,
pero que no tendrá un impacto fuerte; actualizamos de 5,4 a 5,1 % nuestra
proyección, sigue siendo un crecimiento muy fuerte con respecto al potencial de
Bolivia.
-¿Qué impacto tendrá la
desaceleración de la economía china en Bolivia?
No
es un impacto directo, sino que viene por el precio de las materias primas. Lo
que se espera en los próximos años es un escenario de precios de materias
primas estable, siguen siendo buenos, no son bajos, pero ya no esperamos una
tendencia alcista, como desde 2003; con excepción de la crisis global de 2008 y
2009, esos precios estuvieron en alza desde hace una década. Por ejemplo, en el
precio relevante para Bolivia, el del petróleo, el escenario base es similar al
del año pasado.
-¿Cuál es el impacto de esto en la
economía boliviana?
Hay
un impacto directo en los ingresos fiscales asociados con los hidrocarburos;
este año habrá abundancia, pero no crecerán igual que en años anteriores. Con
respecto a la posición externa, esperamos una situación similar al año pasado
en la balanza de cuenta corriente; en 2012, hubo superávit en esto, pero ahora
tendrá niveles más moderados. En nuestras recomendaciones, se debe considerar
ese escenario base y usar las políticas macroeconómicas sólo para responder a
escenarios adversos.
-¿El ciclo de precios al alza de
las materias primas llegó a su fin?
-En
nuestro escenario base que se ha publicado en pasados días en nuestro reporte
de perspectivas mundiales, sí: lo que estamos esperando en los próximos cinco
años es una estabilidad de precios internacionales de las materias primas.
-Además del descenso chino, ¿qué
otros riesgos hay?
-También
cuenta el desarrollo de los principales mercados de exportación que son
Brasil y Argentina, en cuyas economías hay una revisión a la baja en
crecimiento; nuestra preocupación no está en el corto sino en el mediano plazo:
lo hemos enfatizado y las autoridades están con el objetivo de diversificar la
economía; la diversificación permitiría que la economía no dependa de esas
condiciones externas. También es importante industrializar, dar valor agregado
a las materias primas y ganar competitividad; eso ayudaría a que la economía
sea más sólida y a que dependa menos del entorno externo.
-Tras la nacionalización, ¿cuál es
la perspectiva para atraer inversión extranjera?
La
prioridad en los últimos años ha sido la inversión pública. Vemos con
preocupación que Bolivia tiene un nivel de inversión privada muy pequeño con
respecto al tamaño de la economía, es uno de los más bajos de América Latina y
se ha mantenido así en los últimos años; no ha bajado, pero no ha aumentado.
Esto va en línea con la Constitución Política de Estado, que asigna un
rol primordial del sector público en la economía y en sectores estratégicos
como los recursos naturales; lo que vemos necesario en el futuro es apalancar
más el interés del sector privado en ese programa de desarrollo.
-¿Qué opina el FMI sobre la
regulación de las tasas de interés?
-¿Y las tasas pasivas?
Se
regulará el techo máximo al que se pueda prestar y la compensación mínima por
depósitos; esto inevitablemente comprimirá las ganancias de los bancos y esto,
con el correr del tiempo, puede tener un impacto en los niveles de
capitalización de las entidades y, eventualmente, en lugar de conseguir mayor
profundización financiera y mayor disponibilidad de crédito, esto puede involucionar
y que haya menos desarrollo en el sistema financiero.
El
otro tema que vemos con preocupación es que en un sistema financiero con
un gran porcentaje de portafolio (cartera de préstamos) con tasas reguladas,
¿cómo va a funcionar la política monetaria? Porque esta política toma señales
de precio del sistema financiero, pero ahora la señalización sobre cómo va el
mercado de crédito estará quebrada por la regulación; en consecuencia, la
política monetaria operará en un segmento de crédito desregulado más pequeño
que el anterior.
HOJA
DE VIDA
Cargo.
Es jefa de la misión del FMI en Bolivia.
Previsión.
Estima que ha llegado el fin del ciclo alcista en los precios de las materias
primas.
Ingresos.
La funcionaria internacional estima que la desaceleración de la economía china
tendrá un impacto indirecto en el país.
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